投资多元化债券基金

投资多元化债券基金 现在的债券投资人可依自己的投资目的，做短、中、长期的投资组合，这些组合可以包括投资级企…

投资多元化债券基金 现在的债券投资人可依自己的投资目的，做短、中、长期的投资组合，这些组合可以包括投资级企业债、高收益或垃圾债券、房贷抵押担保债券、由外国政府或国内政府发行 的公债。 据消费者报导杂志指出，其实投资人不需要自行选择投资组合，可以直接投资多元化债券（Multi-Sector Bond）基金，管理这些基金的经理人可以以他们的专业判断，投资他们认为有前途的 领域，或是减少他们认为已经开始走下坡的部位，在过去这些年来，债券的收益率普遍偏低的时后，有些多元化债券基金的回报率表现相对亮眼。 例如，Loomis Sayles Bond Retail Fund一年的整体的获利率为16.1%，不过长期追踪多元化债券基金的晨星公司（Morningstar）分析师杨（Kathryn Young）表示，虽然透过投资组合来分散风险是个不错的 意见，但投资人还是要先做足功课，再来决定投资那一档多元化债券基金。 由于这些基金拥有分散的债券投资组合，所以同时他们也暴露在各种不同程度的风险之下，例如基金经理人选择垃圾债券所冒的风险就比选择投资级公司债高得多。 如果经理人选择投资海外债券，就要冒着汇率损失的风险。 而不同的多元化债券基金，对经理人的规定也宽松不一，财务顾问蔻儿（Jennifer Cole）表示，有些基金给经理人很大的弹性空间，经理人可以选择任何他想要的投资标的 ，甚至可能采用一些非常复杂的避险策略，有些基金对经理人的管理较严，经理人操作的弹性不大。 投资人在选择基金前，可以先阅读基金的公开说明书，以明了该基金的操作策略。 而谈到基金最重要的还是大家耳熟能详的那句话「过去的绩效并不等于未来的绩效」，由于这些基金往往包山包海，所以很难去衡量他们的绩效，一个多元化的投资组合 可能融合了新兴市场债、垃圾债券、投资级公司债与房贷抵押担保债券，这样多样的投资组合可能无法用任何一项指数做为相对的衡量标准。 晨星公司常常使用同类基金的平均绩效做为衡量标准，杨补充说，就算这样的评断方式也不是很客观。 蔻儿则表示，如何以客观的指数评量多元化债券的绩效，对她来说不重要，「在大盘牛气冲天时投资组合逊于大盘，或是大盘进入熊市时投资组合绩效优于大盘 」，她都会很高兴。 如果无法以任何指数来衡量多元化债券基金，在选择这些投资组合的时后该考虑那些因素？ 当然基金经理人的经验很重要，但是更要注意的是经理人背后的研究团队，蔻儿表示，「我要一个知道自己在作什么的研究团队，因为一人乐团不可能专精所有事。」 这意谓着投资人需要一个较大型的基金公司，大的基金公司才有可能包含各种专业的成员。 虽然蔻儿偏爱大型基金公司强而有力的研究能力，但是她却避免选择规模最大的多元化债券基金，她认为大型基金的投资标地过于广泛，无法做足够的信用品质判断。 杨则建议以2008年的基金绩效做为检验标准，2008年对大多数债券都是非常惨澹的一年，「如果你无法接受当年的基金绩效，就表示这档基金不适合你。」